研报精选:7只潜力股望成反弹73

浦藤惠在线  公司品种降压0号、糖适平和二甲双胍进入低价药目录。核心品种降压0号自14年8月1日以来持续提价,出厂价格提升近30%,我们认为降压0号能够带动公司制剂业务增长提速。此外我们预计公司培育品种匹伐他汀钙、儿科用药珂立苏等正加速放量。我们看好公司制剂业务的成长。

  伊利是乳品巨头中利润率最高的公司,领跑优势明显:虽然2014年伊利的营业收入仅比竞争对手蒙牛高出8.8%, 但净利润高出76%, 利润率相差2.9个百分点, 分摊到每个员工的利润伊利高出13.5个百分点。随着伊利下沉式渠道优势的,上游奶源建设逐年完备,我们预计伊利龙头老大的优势将会越发明显,预计2014-17利润年复合增速将达20%。

浦藤惠在线  产品结构继续优化,毛利率持续走高企稳:随着安慕希产能建设完成、每益添(低糖)和畅轻有机酸奶新品的推出,金典与特仑苏之间市场份额差距的减少,婴幼儿配方奶粉收入的平稳增长,我们预计伊利将持续优化其产品结构,高毛利产品占比增大会继续推高其毛利率,2015年在原奶价格持续低位的基础上,毛利率预计上升1.1个百分点至34.2%。

  广告投放目标精准,费用占营收比下降明显:伊利安慕希冠名《奔跑吧,兄弟》第二季,拥有同档节目中最高的收视率。伊利QQ 星冠名的《爸爸去哪儿》第三季在即,预计又将掀起新高。2009-2014年间,广告费用占营收比下降7.8个百分点,伊利广告投入更为有效。

浦藤惠在线  2014年其公司转型进度明显加快,创新业务层出不穷。其中较为突出的主要有1、资管理财业务大发展,并拟分拆成立子公司;2、投联贷推出“科技小巨人”,投资/投行业务有望找到新模式;3、互联网零售、供应链金融推出“网贷通”、“和金融”的业务。

  通过浦发硅谷银行的实践,公司在高新技术企业投资、投行、信贷结合方面具有明显的先发优势,2014年推出的“科技小巨人”,业务模式成熟。投贷联动有望成为公司标志性的科技企业服务模式,契合经济转型期市场需求,有望成为公司新增长极。

浦藤惠在线  市场对公司目前业务下的潜在风险与转型保守有过度的担忧,我们看好公司未来转型方向.受益上海金融国资整合,公司业务转型迎来了新的历史机遇,对公司业务结构转型具有重要的推动作用,有助于公司估值提升。我们维持公司2015-16年2.68、2.90元的业绩预测,给予公司2015年1.7倍PB(对应9.3倍PE),目标价25元,维持“买入”评级。

浦藤惠在线  公司 2015 半年报业绩预告归母净利润同比增长 300%-350%,业绩高增长符合预期。根据终端调研 RIO 反馈,终端缺货继续存在,单月瓶装缺货70-100 万箱,即少入账 1-1.44 亿元收入。二季度上海 600 万箱产能投产,产能利用率 60%-70%,因此估计二季度 RIO 收入高于一季度的 7.75 亿元,可达 9-10 亿元。随着下半年上海工厂满产及天津工厂年底投产,每个季度收入规模都会提高,我们估计全年收入可达 42 亿。由于二季度开始营销费用增加较多,全年净利率可能从一季度 39%下降到 35%左右。

  公司营销团队快消品营销经验丰富,今年会对 RIO 进行深度和定向的。目前有 running man、两生花等热播综艺节目和电视剧的宣传,销量可能再超预期和计划。目前 RIO 铺设的渠道网点数量还不到可口可乐的10%,未来空间很大。网络直销占比较小,但增速非常快成长性好,公司不断推出 HELLO KITTY 版、荧光版等新品以及配合各种事件营销活动,吸引年轻人眼球,增加网络销售。在南京试点的佐餐酒在餐桌上接受度比较高,《两生花》等热播电视剧大量植入佐餐酒,未来公司有望通过推广佐餐酒开拓原先较为薄弱的餐饮渠道,另外公司也正在筹划婚庆渠道的预调酒。我们认为公司产品和渠道的拓展有望继续推动公司收入爆发式增长。

  下半年产能瓶颈得以解决,业绩有望爆发,预计 2015~2017 年 EPS3.33元、 5.62 元和 7.71 元。 我们预计公司 2015、 2016 年净利润可达 14.91、 25.18亿元,给予“买入”评级。

  公司已多年不拿地,现金充足;随着南京江北新区地铁通车及楼市复苏,公司在江北的优质土储将能够为转型提供稳定的“弹药”支持;公司的定增也已被证监会受理,若顺利完成净负债率将变成负值,资本运作空间巨大。我们认为,此次海外并购动漫对于环球的转型大局来说只是开始,仅是“大文体”布局的一子。根据公司年报披露:

  在大文体方面,除影视公司成长迅速,公司还将致力于产业链以及横向资源整合,将在动漫、游戏产业进行布局,以促使基于内容以及渠道为核心,发挥集合效应,打造传系。同时借助公司在各地的土地及建筑物资源,通过合适的方式积极参与体育资源以及教育资源的整合。

浦藤惠在线  在大健康方面,公司将在大专科、小综和方面大力发展医疗机构,积极引进国际医疗资源进行合作,参与解决目前所存在的医疗资源不均衡、医疗水平不均衡等问题。除医疗机构线下辐射范围外,借助互联网平台开展远程诊疗、社区诊疗、专科疾病数据收集研究等工作,为未来专科医疗整体水平的提升提供基础服务。

  我们预计在充足现金支持下,公司未来并购不停、转型不止,催化剂连连,此次携手长城国融,进一步拓展对外投资渠道,将促进“大健康”及“大金融”更快、更优布局。暂不考虑其他业务s